当前保险资金运用的机遇与挑战

保险公司将资金委托给专业的保险资产管理公司或其他投资机构管理，实施专业化运作，已成为当今国际保险业资金运用的主流趋势。

在相当长的一段时间里，我国的保险资金运用模式采取的是内设投资机构的管理模式，即由保险公司设立专门的投资部门或资金运用中心，直接进行保险资金的经营运作。随着资金运用渠道的拓宽，对保险资金投资的专业化和独立性要求也越来越高。借鉴国外成功经验模式，我国自2003年以来，已先后设立了8家保险资产管理公司。截至2005年末，上述资产管理公司管理的资金占保险资金运用总量的77．7％。据统计，2005年专业的保险资产管理公司对全行业平均投资收益率的贡献最大，保险资金专业化运作机制卓有成效。保险资产管理的专业化团队基本形成，保险资产管理基本运行框架初步建立。

三、当前环境对保险资金运用的挑战

(一)转变盈利模式。提高投资收益

现代保险业的重要特征是承保业务与保险资金运用业务并重。二者被喻为保险业发展的“两个轮子”，不可偏颇。从保险业的竞争态势来看，承保利润逐步下降，承保亏损已经成为保险公司的普遍现象。因此靠承保业务融资，运用保险资金投资获取收益成为保险公司的主流盈利模式。

由于我国保险费率与发达国家相比偏高，承保业务仍是我国保险公司盈利的主要途径。保险公司花大气力培训出越来越多的保险代理人抢占市场，增加保费收入，保险资金运用存在着初级化、表面化的问题，可以这么说，长期以来我国保险业一直用“一个轮子”走路。但是随着保险业竞争日趋激烈，尤其是外资保险公司进入中国市场，承保业务的利润将大幅度降低，我国保险公司这种主要靠承保业务盈利的经营模式已经不能持久。因此，如何尽快地转变盈利模式，提高投资收益率成为保险业面临的一个挑战。

(二)多元化投资使得保险资金管理风险加大

随着保险业资产规模的扩大，投资品种日益丰富，与之相应的市场风险、信用风险、管理风险、操作风险更加复杂，对保险机构的风险管理和内部控制能力提出了更高的要求。比如，今年股价指数一路攀高，在给保险资金带来巨大收益的同时，也带来了巨大的市场风险。再如：汉唐、闽发等证券公司相继清算重组使数亿保险资金陷入券商黑洞，造成重大损失，为整个保险业敲响了警钟。从中长期看，保险资金运用面临两大难题：一方面，利率风险和汇率风险不断积聚。低利率环境将在中长期制约投资收益率，而海外投资又面临货币错配和人民币升值的汇率风险；另一方面，目前在投资渠道放开后，又面临经济减速的风险，长期性保险资金应对经济周期的难度增大。

(三)保险资金运用的复杂性增加了监管难度

正如中央财经大学教授郝演苏所说，“道路已经修好，但红绿灯的时间控制有讲究，现在需要根据路况和风险把红绿灯设置好。”新政策将保险资金运用的束缚全面松绑，剩下的就是如何善用监管，将资金流的运用规范在安全合法的范围内。保险资金现在可以投资基础设施，可以作为QDII境外投资，可以股权投资，可以创业投资，而不同的市场有不同的要求和风险，需要清楚界定资金投资的空间和规则；而保险公司参股、控股银行、证券公司，或者银行参股、控股保险公司，都会对现行的金融分业监管格局带来冲击一这些都对管理层提出了挑战。如何制定好相关政策和制度，建立起新的保险资产管理体制、新的风险预警机制以及新的监管体制成为当前迫切的问题。

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