基于现金流的本量利分析

“本量利分析”是在成本性态分析的基础上研究企业产品成本、业务量和利润之间数量关系的管理会计基础分析方法之一。笔者认为，以“利润”而不是“净现金流”为目标的传统本量利分析方法，存在一定缺陷。 
　　其一，管理会计的研究对象是流动的现金而不是静态的利润。现金流动贯穿于管理会计始终，现金是资金流转的起点和终点，其他资产都是现金在流转中的转化形式，其中，成本和费用可以看作是现金的耗费，而收入和利润是现金的来源。现金流动以收付实现制为基础，考察企业实际发生的现金流入量、现金流出量和净现金流量，比考察权责发生制基础下的利润更能反映企业的经营业绩。事实上，大多数企业的破产并不是由于利润亏损导致“资不抵债”引起的，而是由于现金流不足导致“不能到期偿债”引起的。因此，越来越多的企业开始重视净现金流的正负，而不是利润的盈亏。 
　　其二，传统本量利分析没有考虑资金时间价值。企业生产经营的过程。从价值形态上看就是现金资产与非现金资产之间的循环与周转。周期在一年以内的短期循环可以忽略资金时间价值；而周期在一年以上的长期循环则必须考虑资金时间价值。 
　　其三，传统本量利分析割裂了短期经营决策与长期投资决策的联系。科技的迅速发展和激烈的市场竞争，使得长期投资决策愈加重要，进而要求企业的短期经营决策必须以长期投资决策为基础，将短期决策与长期决策有机结合。传统本量利分析只是某一期间的短期决策分析，缺乏时间上的连续性和长远规划，没有考虑企业对环境的适应性以及未来发展的需求。 
　　基于现金流的本量利分析则可以改进传统本量利分析的以上缺陷。 
　　 
　　一、基本假设 
　　 
　　传统本量利分析主要基于以下假设：一是成本性态假设，即全部成本可以区分为变动成本和固定成本；二是相关范围与线性假设，即在一定时期和一定业务量范围内，固定成本总额不变，变动成本和销售收入与业务量成正比例变化；三是目标利润假设，即所分析的利润为“税前利润”；四是产销平衡和品种结构稳定假设。基于现金流的本量利分析除了上述四种假设外，还基于以下假设：一是资本成本假设，即认为在整个固定资产投资的使用年限内市场利率稳定，企业的综合资本成本不会发生变化；二是固定资产折旧假设，即认为固定资产折旧按照直线法提取，在考虑资金时间价值的情况下，可用固定资产的平均年成本来代替每年的会计折旧；三是现金收支假设，即认为销售收入可全部以现金形式收回，变动成本和付现固定成本必须以现金形式付出。 
　　 
　　二、基本原理 
　　 
　　传统本量利分析的原理是：企业在一定期间(一般为一年)的销售收入，扣除产品的变动成本后，称之为边际贡献；边际贡献首先用来弥补固定成本，若有剩余即为利润，若不足即为亏损，若刚好相等即为保本。基于现金流的本量利分析就是用现金流入量代替销售收入，用现金流出量代替变动成本和付现固定成本，用净现金流量代替利润。这样，由于净现金流量包含固定资产的会计折旧，而实际上的折旧成本是固定资产的平均年成本，因此，当净现金流量大于固定资产的年平均成本时即为盈利，小于固定资产的年平均成本时即为亏损，相等时则刚好保本。若以NCF表示年净现金流量，P表示单位产品售价，X表示该产品预计销售量，V表示该产品单位变动成本，FC₁表示该年度付现固定成本，FC₂表示固定资产年均使用成本，L表示该年度利润，I表示固定资产原始投资额，(P／A,k,n)表示折现率为k、期数为n的年金现值系数，则现金流的本量利分析基本模型可以表示为：