关于企业价值评估方法及在企业中的应用

单项资产的评估以及非盈利组织的评估。但在没有权威性的评估机构以及缺乏完善的产权交易市场和资本市场时，此方法不失为一种简便可行的方法，它至少为出让者提供了一个出让价格的底线。此方法在价值评估中只能作为一种辅助方法使用。

　　2．2相对价值法的应用
　　相对价值法是建立在可比基础之上的，要有可以进行参照的企业和能够应用的指标。不管是市盈率、市净率还是收入乘数都要求有一个较为发达和完善的证券交易市场，还需要有数量众多的上市公司，而中国证券市场上只有少数公司，并且股权结构股权设置等方面都存在着特殊性，股价的人为操作性很大。上述指标不能准确反映行业整体情况，也就不能准确计算企业的价值。所以相对价值法在当前市场条件下很难找到适合的应用条件。但条件成熟此法不失为一种很好的价值评估方法。

　　2．3现金流量折现法的应用
　　现金流量折现法是西方企业价值评估方法中使用最广泛、理论上最健全的方法，而在中国企业价值评估中也受到一定的限制。现金流量折现法中要求对未来现金流量作出预测，而中国现行的企业财务会计制度很难准确地做到这一点。从理论上讲只有当市场完善，会计制度健全，信息披露能够较为真实反映企业的过去和现状时，运用这种方法才最为合理。虽然目前还没有达到理想的适用条件，但不论是理论界还是实务界都已经开始尝试这种方法。从长远发展趋势看鼓励这种方法的运用。
　　例如：某公司目前处于稳定增长状态，2006年每股净利润为10元，每股资本支出为100元，每股折旧费用为95元，每股营业流动资产比上年增加额为4元，投资资本中有息负债占20%。该公司长期增长率为6%，其股权资本成本为10%。假定资本结构保持不变，净利润、资本支出、折旧费和营业流动资产的销售百分比保持不变。则每股股权净投资=(资本支出—折旧摊销+营业流动资产增加)×(1—负债率) —(100—95+4)×(1—20%)=7．2(元／股)；
　　每股现金流量一每股净利润一每股股权净投资=10—7．2=2．4(元／股)；
　　每股股权价值=(2．4×1．06)／(10%一6%)=63．6(元／股)。
　　通过以上计算可以看出该公司股票的内在价值为63．6元／股。当股价远远低于63．6元时具有较高的投资价值。

　　2．4经济利润法的应用
　　企业价值增长最根本的驱动因素是企业创造未来经济增加值的能力。由于市场的不完善性，客观上需要一种简单易行，能够为使用者接受的评估方法。而经济利润法能够满