试论房地产金融结构与房地产经济增长

房地产经济增长之间的协整关系在2003年第4季度到2004年第4季度之间发生了结构突变。从1999年到2002年第三季度以前国家一直在出台积极政策，以促进房地产行业的快速发展。在2002年8月央行认为局部投资增幅过大，加强房地产市场的宏观调控，强化土地供应管理，严格控制土地供应总量。恢复征收土地增值税。提高第二套住房的首付比例。2003年7月提出“出售的房屋开始征收房产税”。2002年的土地调控政策是1999年积极政策以来的首次紧缩政策，但在从结构突变的检验中未有明显体现，说明此项政策效应对于房地产经济的总体增长效果很弱。 　　原因在于：由于城市土地资源的稀缺性、城镇居民人均收入的提高和城镇化水平持续稳定提高等因素，在目前的房地产消费环境下开发商和消费者均持有房价格会持续上涨预期，而此时消费者只能是价格接受者，所以，征收土地增值税政策最终只能将新增成本由开发商转移到消费者身上，而消费者（包括真实住房需求者和投机者）又必须尽早地买房以避免将来更大的支出。此时，该项政策对开发商和消费者的行为影响较弱。2003年2季度的121号文件从本质上来说促进了开发商的优胜劣汰，同时放慢了开发商的供给速度，3季度的征收房产销售税政策极大的打击了短期投机购房行为。因此，由于2003年政策消费者和开发商行为的影响所以导致结构突变产生。从结构突变的时间看出2003年信贷管理和征收房产销售税政策滞后效应为1个季度。 　　4、结束语 　　由于目前国内外对房地产的相关研究不多，可供参考的文献很少，同时由于受经济增长和市场管理的限制，也没有对房地产经济增长和房地产金融结构之间的关系进行深入研究的试验。所以本文扩大了对房地产金融结构和经济增长关系的研究的范围，以递归估计法对房地产市场和金融市场之间的关系进行归纳总结，从而得出房地产金融结构和经济增长之间是彼此相互作用的关系。 　　参考文献 　　[1] 皮舜，武康平.中国房地产市场与金融市场发展关系的研究[J].管理工程学报. 2006 　　[2] 赵四海.亚洲金融危机及其对我国房地产业发展的启示[J].城市开发. 1998（09）