中小股民投资失利的原因分析

。中石油打着“ 回报社会”的口号，却给中小股民造成了巨额亏损。统计资料表明，买进中石油股票的70％以上是散户，这些被套的小股民们用今天的钱去透支了若干年后公司的业绩，结果损失惨重。然而2009年，中石油的高层又宣布要拿出几亿来加薪，这不禁令人深思中国经理人对股民的信托责任。
　　
　　三、中小股民没有认清中国经济的基本面，盲目投资。少数大股东进行公司决策，中小股民人轻言微，没有真正行使知情权
　　
　　2006年和2007年，中国股市一路飙升，很多中小股民进入股票市场，他们盲目跟风，认为中国流动性过剩，买什么涨什么。但2008年下半年股市大跌给他们上了惨痛的一课。中国的股市不是过热，而是过冷。中国现在是一个全世界独一无二的二元经济。在我们经济里，证券、银行、地产、钢铁、水泥等与地方政府推动GDP工程有关的部门是过热的，而制造产业是过冷的。从2003、2004年开始，四年宏观调控提高了银行的利率和银行存款准备金率，使过冷部门的制造业贷款更加艰难，严重打击了制造业的积极性，加之制造业净利润率下降，很多民营企业家把投资于产业的钱用来炒楼、炒股，使股市大涨。2007年5月份到11月份，二线蓝筹股不涨，而大盘股飞涨，就是由“二八现象”中“二”部门的银行、水泥等拉动的。2007年11月到2008年4月，二元经济环境中过热部门的股票回调，故冷部门股票持续下跌，是股指跌穿3000点的根本原因。
　　同时，受到国内私有企业发展历史短以及资本市场的不成熟等因素的影响，我国公司股权结构比较集中，大多数企业的股权集中在一个或少数几个大股东的手中，大股东处于“一股独大”的决定地位，在股东大会上他们可以利用他们的优势，使得公司的发展倾向于大股东的利益，利用他们的权利侵害中小股民。
　四、股票发行定价不合理、发行定价普遍过高、股票发行价格与价值严重背离
　　
　　运用《企业的股票定价问题研究》的模型检验2006年在上海证券交易所和深圳证券交易所首次公开发行( IPO) 股票的35家上市公司，可以看出我国股票发行定价不合理，发行定价普遍过高。根据《股票发行定价分析报告指引(试行) 》，我国现行的定价方法的主要依据是发行公司及可比上市公司上一年度的盈利能力、主营业务收入情况和当前平均收盘价格与平均市盈率等，这些依据所反映的是发行公司过去的经营业绩，而对以公司财务理论为基础的股票定价方法所强调的公司未来预期现金流量和股利分