谈重大金融危机对我国商业银行风险管理的启示

品出售给投资基金等，因此随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类投资产品的美国和欧洲投资基金也受到重创。
　　更为严重的是，随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。
　　二、危机发生前的典型特征
　　对各国危机前后经济金融运行的现实情况进行深入分析，发现历次危机发生前的一些典型特征，能为我们提供重要的借鉴和参考。
　　(一)经济持续多年高增长
　　以亚洲金融危机前的东南亚各国为例，泰国、韩国和菲律宾三国国民经济在1997年以前，已连续15年保持6％～8％的增长，其中1990～1995年，泰国GDP的平均增长率高达9．04％。
　　(二)外部资金大量流入
　　经济的持续高增长以及相应的政策因素吸引了外部资金的大量流入。然而，外部资金是一把“双刃剑”，在为一国经济发展融资、进一步推动经济继续高速增长的同时，也使这些国家更容易受到反向资本流动的影响，尤其是在外部资金以流动性极强的短期债务和热钱为主的情况下更是如此。
　　危机前的泰国，为吸引外资推动经济增长，也为了实现建设国际金融中心的宏伟计划，迅速实施了一系列吸引外资和推进金融自由化的措施，鼓励从国外以低成本借人美元，导致资金大量流入。1991～1996年，泰国等亚洲主要资本输入国年平均资本流人390亿美元，其中1996年达到770亿美元，1997年上半年仍有310亿，而到下半年已经变成资本流出54O亿美元。
　　(三)国内信贷快速增长
　　在外部资金大量流入的情况下，各国又维持固定且相对较高的汇率，导致国内流动性明显增多，推动银行信贷快速增长。
　　1981～1997年的十七年间，韩国、泰国和印尼等东南亚各国国内信贷的实际平均增长率分别高达13％、17％和25％，特别是自由化措施使外币银行贷款的获得变得非常容易。
　　(四)普遍的过度投资
　　在外部资金大量流入和信贷快速增长的推动下，同时也是在对经济持续增长的乐观预期下，危机前各国普遍出现过度投资的现象，不但进一步吸引了外部资金的流入，而且，更为严重的是快速增长的对金融资产等虚拟经济的投资迅速推高了资产价格。1986～1995年，韩国、泰国以及印尼等国的投资占GDP平均比例分别高达33．9％、36．3％和32．6％，1996年更是达到40％以上，导致电子、汽车等一些关键工业部门以及房地产出现生产能力过剩。
　　(五)股票、房地产等资产价格快速上涨
　　尽管危机前各国宏观经济都呈现出良好的发展势头，如高增长、低通胀，但实际上，由于过于乐观的预期导致实际资本过度积聚，特别是大量资金转向投机性强的证券市场、房地产市场，形成金融、房地产泡沫。如日本，经济衰退前日经股价指数从1983年的8000多点起步，1986年即达16400点，年翻了一番，其后上涨速度进一步加快，1987年6月到达25000点，1989年底达~38900点的顶点。相应地，股票市值从1981年的81万亿日元剧增到1989年的527万亿日元，而同时期日本的GDP增长不到一倍，股票的市盈率已达到250倍的异常水平。土地总市值则由1981年不到GDP的一半上升至1990年相当于GDP的5倍，以至于当时有“卖掉东京的土地就可以买下整个美国”之说。
　　(六)贸易持续逆差并不断恶化
　　国内资产和商品价格的大幅上涨，以及不恰当地长期维持较高的本币汇率，危机前各国贸易状况不断恶化，逆差持续扩大，由此造成了对维持本币币值的信心丧失，同时对经济的持续增长产生忧虑，使得经济在外部冲击面前不堪一击。
　　(七)货币普遍被高估
　　此外，危机前各国还有一个最大的共同点，就是货币普遍被高估，维持了相对较高的汇率。如日本在“广场协议”的背景下，日元兑美元的汇价由1984年的251上升到1986年的160。泰国、墨西哥等国在危机前都选择了钉住美元的汇率政策，导致本币逐渐被高估。在这种政策作用下，逐渐造成了上述系列问题的积累。
　　三、重大金融危机对我国商业银行风险管理的启示
　　(一)增强商业银行风险管理意识
　　商业银行是一个国家金融和经济的核心，商业银行经营的好坏直接关系着一个国家的经济稳定。从上述的重大金融危机事件看，商业银行在风险管理的过程中，必须增强风险管理意识。特别是随着外国商业银行和我国商业银行相互间的合作与竞争不断增加，我国商业银行在国际金融领域不断深入，尝试着开拓海外市场。面对充满机遇和挑战的国际金融市场，我国商业银行在投资过程中要不断提高应对风险的意识。我国不少商业银行在美国次级贷款危机中，都因投资了海外次级债券的投资失误而蒙受了损失，这给我国进军海外金融市场的其他商业银行起到了警示的作用。要增强风险防范意识，进行相应的风险管理，配备专业的风险管理人员，这样才可以在激烈的全球金融市场竞争中拥有较强的竞争力。
　　(二)在各国监管机构的指导下，全面贯彻《巴塞尔新资本协议》，做好风险防范工作
　　商业银行以前在风险管理中只注重信用风险管理，而忽视了市场风险和操作风险。鉴于市场风险和操作风险可能带来的巨大损失，商业银行业在关注信用风险的同时，必须将目光也投向其他两类风险的管理。实施《巴塞尔新资本协议》，将三类风险同时纳入资本监管的统一框架是我国商业银行有效进行风险管理的必然选择。
　　(三)注重利用信贷资产证券化的手段来化解银行风险
　　在我国，目前商业银行面临的“短存长贷”问题，解决这一问题的重要途径就是将已投放的贷款进行证券化，提前回收流动性，防止资产负债期限错配所引发的流动性风险。虽然单个住房抵押贷款由于提前还款等因素使其现金流量不确定，而对于一组住房抵押贷款组成的资产池而言，由于统计规律的作用，整个资产池的现金流呈现一定的稳定性。商业银行通过资产证券化将缺乏流动性的信贷资产组合成资产池，转人流动性较好的资本市场，而转出的资产也从商业银行的资产负债表上转出。这样，商业银行可加速将金融资产转化为现金，面临的风险大大降低。
　　(四)针对美国次级贷款危机的影响。商业银行要全面清理损失。对所受影响做出全面预测，同时注重防范住房按揭贷款的风险。
　　在我国，住房按揭贷款被认为是低风险的优质资产业务，成为了大力发展的主要业务。目前，我国各家商业银行对房贷申请人的把关较为严格，也没有像美国那样针对信用级别低的客户的次级贷款，从表面上看，我国住房按揭贷款的质量很有保障，但事实并非如此。首先，我国没有较为完整的个人信用记录和较为严格的个人信用评价体系。尽管中国人民银行的个人征信数据库已经启用，但目前存在的个人住房贷款大都在之前发放，此外，个人征信系统处于起步阶段，不少地方还需要完善。其次，我国房地产价格在过去几年里涨幅显著，并非不存在泡沫。现在房价回调，不少地方就有断供事件发生。再次，美国从事按揭贷款的信贷公司的经营模式与我们大不相同。对它们来说，业务的扩张主要靠按揭证券化来支持，并不是靠吸收存款来发放贷款。因此，到危机发生时，信贷公司实际上只持有它们发放贷款的一小部分。尽管我国商业银行不发放次级贷款，但是假按揭贷款却实实在在存在。假按揭由于根本没有抵押的房产，其可能的损失率与美国次级贷款相比，只会有过之而无不及。