探析美元汇率的影响因素及走势

全年经常账户赤字为8050亿美元，占GDP的6.4%，已经超过了国际警戒线6%。2008年伴随着美元的贬值，其经常账户和财政双赤字可能会有所改善。
　　2.美国实体经济面受次贷危机的影响出现了明显的衰退。2008年12月份美国消费者信心指数从11月的44.7降至38，为1967年开始此项统计以来的最低值。2009年1月份美国非农业部门就业岗位减少59.8万个，失业率上升至7.6%，为过去16年来的最高点。这是美国非农业部门就业岗位连续第13个月减少。不少人加入了领取救助金的行列，美国申请失业救济人数创二十六年新高。经济恶化的风险仍在加剧。
　3.美元资产回报的不确定性、市场不良的心理预期和全球央行外汇储备多元化、国际贸易结算货币多样化等因素削弱了强势美元政策，布什政府也放任美元贬值以达到政治目的，同时也间接打击欧元区的经济。
　　不可否认，仍有很多支持美元走强的变量存在。一是美元历史持续的地位和作用依然很强，美国金融的市场规模大于其经济规模，金融影响力在世界上仍是第一，市场份额的基础作用还在，其地位并非任何一国在短期内可以替代。二是美元作为国际货币的独特属性还在，依然是国际金融市场的主导货币，并且在国际货币市场上具有控制权，在全球外汇储备、贸易结算、外汇交易中均占绝大部分，国际证券发行总额中也有1/2是用美元标价。在全球流通的美元中，有70%在美国以外的国家流通，数量高达4万亿美元，美国每年由此获得的铸币税收入亦相当可观。三是美元需要资本项下的顺差以弥补贸易项下的逆差，为了吸引资本的流入，常采用高利率的政策。若是降低了国内的利率，就必须提高国外的汇率，才能提高生产效率，提升投资者的信心，从而吸引大量的国际资本流入，给国内经济注入巨大的商业能量。
　　2008年上半年，美元汇率仍继续走弱，但从7月份开始，随着金融危机的蔓延，美元汇率开始走强，到11月初已经升值近20%，这与人们普遍预期相悖。主要是因为国际资本仍把美元当成危机中的安全避难所，大量国际资本从股市、国际原油等市场中撤出，转而投向美元；再加上许多欧洲发达国家、一些发展中国家的经济前景不乐观等等，都支持美元走强。但是，由于美国已经进入“零利率”时代，中央银行通过降息刺激促进企业、个人的投资和消费需求的效果非常有限，美国陷入了“流动性陷阱”。再加上巨额的财政和经常项目的双赤字、救市计划的8500亿美元为今后通货膨胀埋下伏笔、民众消费信心不足和对未来经济不良的预期，仍