浅析财务指标在证券投资中的应用

同时万科的平均期间费用率要比中粮地产少一半多，这也说明万科控制成本的能力要强，开源节流都比中粮地产好。
　2.4 发展能力分析
　　发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。从表2中可以看到万科的发展能力相对比较平稳，虽然主营业务增长率在10年时比09年下降了80.52%，但10年整体还是增长了3.745%，特别是其净资产增长率是逐年增长的，变动幅度从17.54%—19.06%，其总资产增长率10年达到56.7%。然而，中粮地产的发展能力指标则大起大落，很不稳定。主营业务收入变动幅度从166.99%—-94.17%，净资产增长率变动从1000.37%—-105.28%，总资产增长率三年来都保持在50%左右，2009年总资产的增长来源于净资产的增加，通过公司09年财报知道是净资产的增加又是因为当期的资本公积增加所致，而2010年总资产的增加则来源于负债的增加。
　　通过四个财务指标的分析，我们可以判断出相比于中粮地产，万科是值得投资的对象，基本上四个指标万科都要强于中粮地产。而且财务指标的变动情况往往和公司股价呈现出正相关关系，这也反映在公司股价变动上。行业股价变动往往显示趋同性，房地产行业在这段时间都经历着先下降后上升到现在胶着状态，但是万科的股价情况变动要强于中粮地产。
　　3 财务指标分析的缺点
　　3.1 偿债能力指标存在的缺陷
　　现行偿债能力分析指标都是固化的静态指标，往往只注重企业在某一时点的偿债能力，而忽略企业的融资能力以及经营活动中产生的偿债能力。同时现行企业偿债能力分析没有考虑企业各项资产和负债之间的实质性关系，存在资产质量高估的问题。
　　3.2 营运能力指标存在的缺陷
　　营运能力指标有一个特点，即是将资产负债表数据与损益表数据有机结合起来。但是资产负债表所反映的是时点值，而损益表反映的是时期值，如果直接将二者进行对比难免有不当之处。
　　3.3 盈利能力指标存在的缺陷
　　首先，导致目前收入增长的费用有可能是一年或几年之前所引起的，但基于会计分期的核算方式却人为地隔断了这种联系，以形式上的配比掩盖了实质上的配比。
　　其次，对于与收入相配比的成本费用没有做一划分，单纯的以全部成本费用来表示盈利水平，这不能反应出企业真正的盈利情况。
　　3.4 发展能力指标存在的缺陷
　　销售增产率、资产增长率等作为发展能力的评价指标，都是从数量的增长和扩张来评价企业的发展潜力的，并没有从这种增长的质量来评价企业的发展潜力，也没有考虑这种增长是否协调，是否可持续，这样容易使管理者盲目追求销售量的增长及资本总额的扩张，人为地调节指标的水平，造成企业实质上可持续发展能力的下降。
　　4 对财务指标分析的改进思考
　　4.1 对偿债能力指标分析的改进思考
　　出于会计准则上谨慎性要求，一般在分析时只关注企业某一时点的偿债能力，没有动态的考察企业的发展情况及其融资能力，这样难免会遗漏目前处于困境但未来却有良好发展前景的企业。因此，在分析时要实时关注企业的最新动态，调整相关数据。
　　4.2 对营运能力指标分析的改进思考
　　根据每季度企业的实际情况来分配权重，最后加权平均来表示一年中对应资产情况来计算相应的营运指标。
　　4.3 对盈利能力指标分析的改进思考
　　由于会计分期假设的原因，就应该从收入费用配比的情况入手，有必要从当期收入取得的原因分析出发，用与当期收入取得的相关成本费用概念来代替当期全部成本费用进行财务分析。
　　4.4 发展能力指标存在的缺陷
　　因为现行企业财务管理的目标是企业价值最大化，因此企业发展能力分析的核心就是企业价值的增长。企业的发展应该是在资产规模扩大的同时带来留存收益的稳步提高，同时又能成功的回避风险，最终必须体现价值的增长上去。介于指标容易被操纵，因此在使用的过程中要结合其他指标来判断，同时可以考虑使用经济利润增长率指标。