谈影响我国新股发行抑价的因素分析

申购者的成本存在着影响，从而对新股投资的回报需求产生影响，进而影响新股发行抑价幅度。如果发行中签率较低，则说明投资者的资金成本相对较高，从而投资者的回报要求较高，因此新股发行抑价幅度可能较大。另一方面，中签率往往反映了投资者对新发股票的一种价值认同，因此如果中签率较低，往往意味着投资者认为新股的发行价格相对较低，因此其二级市场很有可能出现较高的抑价。 
　　 
　　六、发行时机 
　　 
　　基于信息不对称理论，当最初的股票发售出现“热销”的情况时，以后的投资者便会不考虑其自身掌握的有关上市公司方面的信息而大量认购，即出现所谓的“流行效应”。发行主体为了首先吸引少量的潜在投资者认购首次公开发行的股票，进而吸引其他投资者大量认购该股票，使流行效应产生，会有意使首次公开发行股票的定价偏低。否则，IPO定价太高使知情人不会参与申购，非知情人也不会参与，发行者很可能全盘皆输。在实际操作中，体现为承销商和发行人往往愿意选取较好的发行时机，比如说大盘表现较好的时间发行上市，从而获得良好的市场表现，使股票上市首日就能获得超额收益，从抑价表现上，就体现为高抑价。从这个意义上来说，承销商和发行人存在着先天的动机，为了保证发行成功而选取合适的发行时机。