股指期货对A股市场波动性的影响

F=-0.07662为较小的负值，显示虽股指期货的上市交易对沪深300　股指的对波动性有减缓作用，但影响作用有限。
　　四、结论
　　协整关系可理解为两变量间具有长期稳定关系，理论和实证分析股指期货与股票指数之间存在着长期协整关系。本文运用GARCH模型，实证分析沪深300指数期货上市后有助于减缓现货市场波动性但效果有限。
　　我国股指期货的上市，完善了我国股票市场的价值发现机制改变了我国股市单边交易的情形，改善了我国资本市场的风险管理手段和交易机制。理论上股指期货可以起到稳定股价使A股市场上股票估值趋于合理的作用，但另一方面国内外部分实证研究显示，股指期货对股指有“助涨助跌”的作用，在一定程度上会增加现货市场的波动性。就历史经验而言，即使在短期内对其现货市场波动性影响较小甚至加大其现货市场波动性，但长期看伴随着股指期货市场将日趋成熟和各种市场参与者特别是基金公司、证券公司等机构投资者的参与深入研究，现货市场的波动性亦将逐步减小。
　　参考文献
　　[1]李华、程婧．股指期货推出对股票市场波动性的影响研究．金融与经济，2006，（2）：81-83
　　[2]王石．中国金融衍生品研究与中国期货市场实践．吉林大学．2006
　　[3]康继田．沪深300指数收益率波动性研究．中南政法大学研究生学报．2011