区域居民杠杆过快增长的空间因素分析

　四、结论及政策建议
　　本文采用30个省级区域的居民杠杆率与经济发展及金融波动的面板数据，通过构建空间面板数据杜宾模型，通过实证研究居民杠杆率对经济发展及金融波动之间的空间互动关系，得出以下结论：第一，在综合考虑宏观经济发展水平、产业结构、金融业发展、社会情况的条件下，无论是考虑经济发展，还是考虑金融波动风险，居民杠杆率的空间互动关系并不显著，表明我国居民部门虽然整体负债水平提升较快，但是总体负债水平不高，且负债的稳健性较强。第二，金融业发展对居民杠杆率有显著的提高作用。第三，人口增长率对居民杠杆率有显著的降低作用。
　　基于本文的研究结论，并结合当前居民部门债务增速较快的现实，提出以下三点政策建议以更好地控制居民杠杆率过快增长：首先，调整杠杆结构，提高居民杠杆质量。充分把握好居民长期贷款和短期信贷的比例、城镇居民与农村居民的贷款比例、住房贷款及其他消费贷款的比例，逐步优化居民杠杆结构。其次，控制居民贷款规模，防范居民杠杆率过快增长。最后，坚持区域禀赋原则，因城施策。一方面地方政府在大力发展经济的同时，也要注重提高其社保和医保的保障水平，使得居民的可支配收入能够覆盖其债务水平，保证居民债务具有可持续性。另一方面要把握居民杠杆对经济发展的长远影响，既要构建居民消费信贷对经济增长的长效机制，又要坚持楼市调控政策不动摇，让房子回归其居住的本质，遏制不合理的炒房行为，防范资产泡沫，避免发生债务危机。
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