探析我国中小企业融资制度缺失及对策

性的考虑，选择不发放或少发放贷款。这样做就会出现两种后果：提高贷款利率会使风险较低的借款者退出市场，贷款需求虽然减少，但贷款风险将增加，产生逆向选择；减少贷款发放量，会使一些企业的贷款需求不能满足。中小企业由于没有信息公开制度，再加上中小企业本身的劣势，如企业规模小、产品在市场上的竞争力弱，企业管理不规范等，银行不愿向其贷款，即使中小企业愿意付出较高的利息往往也难以得到贷款。
　　2．融资制度的缺失导致的道德风险对中小企业融资的影响
　　道德风险是在交易发生之后出现的。所谓“道德风险”是指中小企业不按照与商业银行的协议或对商业银行的承诺使用资金，或在有能力偿还银行贷款的情况下，不偿还银行债务风险，这就导致银行对中小企业的监督成本过高。由于银行对借款人的投资项目和借款人偿还贷款的意愿缺乏完全信息，而面临着来自借款人道德方面的风险，使得银行在实际工作中，采取或者减少向中小企业贷款，或者提高贷款的门槛，加强贷款评估。对我国中小企业而言，即使中小企业按照银行的要求向其提供现金流、利润率以及还款计划等资料，银行由于难以确认其真实性，为慎重起见，一般也不会轻易向中小企业贷款。从价值导向方法看，中小企业难以拿出令银行满意的抵押品作担保，所以银行也不会给它贷款。也就是说，单靠中小企业自身的信誉难以从银行那里获得贷款，中小企业普遍存在信用问题。
　　(1)融资信用不足。一些中小企业缺乏对融资信用的重视，不愿意守信还贷，给中小企业造成了不好的形象；一些中小企业由于没有还款能力，信用风险偏高，银行不愿意放贷。
　　(2)中小企业的倒闭和歇业率较高。中国中小企业的倒闭和歇业率远远高于大型企业，中小企业高比率的倒闭风险使金融机构望而却步。
　　(3)中小企业普遍存在产权不清晰、公司治理结构不完善等问题。受制于企业规模，中小企业管理者无论是所有者自己，还是所聘请的管理人员，其经营管理水平无法与大企业相比。此外，技术水平落后，缺乏市场竞争力，经营风险大，均导致银行对中小企业失去信任。银行的贷款条件越来越严，手续越来越繁琐，人为增大交易成本。
　　(4)财务信用缺失。中小企业的信息基本上内部化，中小企业提供完备公正信息的成本比较高。大多数中小企业的财务状况缺乏透明度，银行业无从判断企业的经营状况和财务风险，即通过一般的渠道很难获得中小企业的真实信息。金融机构如果要克服信息不对称，避免风险，就必须加强调查、审查和监督，为此需要花费较多的人力、物力投入来提高信息的收集和分析的质量。
　　三、解决中小企业融资制度缺失的对策与思路
　　不是所有的民企都有信用缺失问题，信用缺失也并不只民企的“专利”，国企、政府都存在信用缺失。不能等把信用建设好了才建资本市场，实际上建设起好的资本市场体系制度，可以约束人们的信用，推动信用建设进程。“政府要变领导为服务，帮助民企排解困难，创造条件让民企有大发展，包括建立好的制度解决中小企业融资难题。政府服务的核心就是制度创新。”
　1．建立现代企业制度
　　(1)建立崭新的产权制度。产权制度是制度集合中最基本、最重要的制度。马克思和恩格斯以及现实理论研究都将产权定义为：产权不是指人与物的关系，而是指由物的存在以及关于它们的使用所引起的人们之间相互认可的责权利关系。产权安排确定了每个人相对于物的行为规范，每个人都必须遵守他与其他人之间的关系。从产权经济学的角度来看，商品交换实际是产权交换，“权力束”是附着在有形的商品和劳务上的，它是一个总量的概念，是包括所有权、经营权、管理权、收益权、转让权等权力在内的一组权力。因此，产权又具有独立性、排他性、流动性和可分割性等特点。所以，建立现代产权制度可使企业法人权力明确，这对激励企业发展、约束企业行为、提高企业经营效率具有重要意义。通过建立崭新的产权制度，增强中小企业活力，使中小企业真正成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束的充满活力的微观经济主体。
　　(2)创新法人治理结构。法人治理结构的核心是在法律、法规、惯例和条例下，保证以股东为主体的利益相关者利益为前提的一整套公司权力制度的安排和责任分工的约束。创新法人治理结构，一是要建立行之有效的法律体系，如公司法、证券法等；二是建立健全股票市场和竞争性职业经理人市场；三是建立有效的激励和约束机制，使经营者收益真正与股东利益相联系；四是健全严格的财务及相关信息披露系统和有效的监督制度，防止暗箱操作，侵吞股东利益。 
　　2．创立和发展信用制度
　　(1)建立信用担保制度。信用担保主要解决企业问接融资的问题。根据国外的成功经验，建立专门服务于中小企业的贷款信用担保体系，必须依赖于政府职能的发挥。在我国应由各级政府有关部门主持建立以中小企业为主要服务对象的中央、省、地(市)各级信用担保体系，为中小企业融资创造条件。信用担保体系包括建立和完善担保机构的准入制度、资金资助制度、信用评估和风险控制制度、行业协调和自律制度等。此外，地方政府应建立中小企业信用担保机构和“中小企业信用担保基金”，为中小企业向银行贷款提供有效担保。该基金应主要用于支持中小企业的新产品开发、新技术应用和不可抗拒的自然灾害等方面。
　　(2)发展信用评级制度。信用评级是由专业机构给出企业的信用资历和信用状况证明，对企业的资信给予一个客观公正的评价，便于投资者及时掌握企业的状况，增强投资信心。同时，应进一步营造公平的市场竞争环境。除了那些极少数关系到国计民生的行业外，要使国有企业与民营企业、大型企业与中小型企业在市场竞争中处于同等的融资环境并享受同等的融资待遇。
　　3．改革金融制度．
　　(1)在间接融资方面改革银行制度。银行制度的改革是金融体制改革的重要组成部分。我国实行的是分支银行制，银行规模大、管理集中、市场占有率高、关注大企业的情况多。美国实行的是单一银行制，规模小、业务分散、经营灵活、具有很强的稳定性，这种体制下的美国商业银行可达15000家之多，覆盖全美各州。这些中小金融机构能较充分地利用地方的信息存量，以低成本了解地方中小企业的经营状况、项目前景和信用水平，最容易克服“信息不对称”和因信息不完全而导致的交易成本较高这一金融服务的障碍。因此，大力发展中小型民间金融机构有益于推动我国金融体制改革，促进金融体系的进一步完善。我国各级地方政府应积极采取措施，创造条件，大力发展中小型民间金融机构，使之与地方性的中小型民营企业同生存共发展。
　　(2)在直接融资方面完善金融市场制度。中小企业直接融资渠道有：债权融资、股权融资、风险投资与资产证券化。应尽快建立一个多元化的完善的资本市场，适应不同规模企业融资的需要。从成熟市场模式来看，一个完善的资本市场体系应该是包括主板市场、二板市场(创业板市场)的多层次的资本市场体系。世界上多数国家的二板市场多是为创新型中小企业提供融资的场所，满足中小规模的企业在不同成长阶段对融资的要求。美国的那斯达克(NAsDAQ)就属于此类市场，通过该市场近十年的努力，每年可以为中小型企业融资数千万美元，并培育和成就了微软、IBM、朗讯等一大批高科技企业，使美国的工业发展领先世界